摘要
本文旨在分析影响甲醇市场走势的关键因素，并探讨这些因素如何影响丙烯腈（AR）市场的价格波动。甲醇作为AR生产的重要原料，其价格波动对AR市场有着直接且深远的影响。
1. 甲醇供需状况
1.1 甲醇供应
- 国产开工率：国产甲醇行业（含CTO）开工波动不大，本周期平均开工83.68%。
- 国际开工率：本周国际甲醇装置开工明显走跌，目前开工在69.35%，较上周大幅下滑10个百分点，同比去年低1个百分点。
- 下游开工率：国内甲醇产业链开工率环比多数下滑，同比亦下滑居多。
1.2 甲醇需求
- 下游产业链：醋酸增2.09%至94.67%，二甲醚增1.52%至9.17%，MTBE降5.30%至41.11%，BDO增6.23%至49.81%。
2. 产业链利润
- 上游甲醇：周内在宏观面利好带动下，期货强势上扬带动现货价格走高，但内地供需基本面利好并不明显，内地现货涨幅受到一定限制。
- 下游：烯烃利润继续修复，传统下游中，二甲醚利润涨幅明显，醋酸利润偏弱。
3. 库存与运费
- 库存：截止5月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量39.01万吨，较上周同期去库2.5万吨。
- 运费：本周期内运费低位整理，运力较为宽松。
4. 市场回顾
- 港口：受宏观因素提振，上半周港口甲醇市场明显走高，但后期因进口到港预期增加及国际原油下滑联动影响，周末前港口期现货回落明显。
- 内地：本周内地甲醇市场偏强运行，宁夏烯烃持续外采甲醇产区工厂库存偏低。
5. 供需错配与价格波动
- 供需两弱：煤炭价格上涨，国产供应略降，进口供应维持低位，下游消费量略有降低。
- 市场震荡整理：周初因中东主力甲醇市场装置逐步恢复消息放出，市场转弱，随后部分企业库存低位限量装车，部分装置计划内检修落地，贸易拿货积极性较高，港口去库，推动市场走强。
6. 2025年展望
- 产能扩张：国内产能扩张基本结束，产量增速逐渐放缓，高成本长期亏损装置面临淘汰风险。
- 需求增长：MTO新增装置继续投放，高成本装置面临激烈竞争，新兴下游及燃料甲醇有望成为需求增长点。
7. 结论
甲醇价格的波动对丙烯腈市场有着直接的影响。了解甲醇市场的供需状况、产业链利润、库存与运费等因素，有助于预测和应对AR市场的价格波动。